在匯豐銀行分析師看來，盡管美國頁巖油需求快速增長，但全球石油庫存正處于大幅下滑的“風(fēng)口浪尖”，且油市或還需在未來幾年內(nèi)避免供應(yīng)緊縮。匯豐并預(yù)計(jì)，油價(jià)將穩(wěn)步上漲：2017年布倫特原油均價(jià)料為60美元/桶，2018年均價(jià)料為75美元/桶。

油市將“春意盎然”，因?yàn)榭烧雇磥韼讉€(gè)月全球庫存過剩會(huì)急劇下降。最近油價(jià)受到了石油輸出國組織(OPEC)減產(chǎn)的積極影響，但美國大幅增產(chǎn)頁巖油對油價(jià)也有負(fù)面影響。而真正值得注意的是，是否有油市緊縮的確鑿證據(jù)，該行預(yù)計(jì)這種證據(jù)很快就會(huì)顯現(xiàn)。

油市將“春意盎然”，因?yàn)榭烧雇磥韼讉€(gè)月全球庫存過剩會(huì)急劇下降。最近油價(jià)受到了石油輸出國組織(OPEC)減產(chǎn)的積極影響，但美國大幅增產(chǎn)頁巖油對油價(jià)也有負(fù)面影響。而真正值得注意的是，是否有油市緊縮的確鑿證據(jù)，該行預(yù)計(jì)這種證據(jù)很快就會(huì)顯現(xiàn)。

該行認(rèn)為，全球石油庫存應(yīng)會(huì)開始下降：去年OECD庫存(幾乎嚴(yán)重供過于求)就有輕微下降。美國庫存在2月中旬曾達(dá)到峰值，預(yù)計(jì)未來幾周會(huì)有更明顯的下降，因數(shù)據(jù)顯示OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率更高。

但是，一旦美國煉油廠維修季結(jié)束，就意味著庫存與產(chǎn)量將回升。故該行預(yù)計(jì)，近期隨著美國更多的煉油廠進(jìn)行維修，油價(jià)將從當(dāng)前水平進(jìn)一步回升。

匯豐銀行還稱，“我們15個(gè)月以來都沒改變油價(jià)預(yù)期，預(yù)計(jì)2017年布倫特原油均價(jià)為60美元/桶，各季度預(yù)期分別為55美元/桶、60美元/桶、60美元/桶和65美元/桶(恰巧一季度均價(jià)為54.6美元/桶)，2018年布倫特原油均價(jià)料為75美元/桶”。

該行還補(bǔ)充稱，“若全球石油庫存如我們所預(yù)期的下降，那么油價(jià)可能在短期內(nèi)會(huì)達(dá)到60美元/桶”。

同時(shí)，該行還更新了他們的供應(yīng)與需求模型，主要有兩方面的變化：1）上調(diào)2017年美國原油供給預(yù)期100萬桶/日，上調(diào)2020年底美國原油供給預(yù)期超過了300萬桶/日；2)上調(diào)全球石油需求預(yù)估100萬桶/日，因需求有強(qiáng)于歷史水平的證據(jù)。

該行還預(yù)計(jì)，今年全球石油庫存將回落60萬桶/日，且若OPEC延長減產(chǎn)期限至今年下半年，那么該降幅可能還會(huì)超過100萬桶/日。這意味著到今年年底大部分供給過剩足以被抹去，而到2018-19年油市供需或?qū)⒋笾缕胶?假設(shè)OPEC減產(chǎn)、頁巖油繼續(xù)增產(chǎn))。

雖然如此，但這并不意味著油市將顯疲軟，因?yàn)閹齑孢€將進(jìn)一步下降，全球閑置產(chǎn)能將處歷史低位，且屆時(shí)供應(yīng)將有緊縮的跡象。事實(shí)上，匯豐還預(yù)計(jì)，產(chǎn)能下降和新項(xiàng)目缺乏，對非OPEC供應(yīng)的負(fù)面影響會(huì)越來越明顯，因?yàn)橛褪械倪@個(gè)10年周期已接近尾聲。

（摘自匯通網(wǎng)）